Volatilité vs Risque: la grande confusion
Deux concepts importants sont souvent confondus en finance: la volatilité et le risque. Bien qu’ils semblent liés, ils sont en réalité très différents.
La volatilité: le miroir du passé
La volatilité est une notion du passé. C’est comme regarder dans le rétroviseur de ta voiture. Elle te montre ce qui s’est passé sur la route derrière toi, mais pas ce qui t’attend au prochain tournant.
Qu’est-ce que la volatilité?
La volatilité est l’amplitude des fluctuations des prix d’un actif sur une période donnée. Plus les prix varient rapidement et de manière importante, plus la volatilité est élevée. Elle est généralement mesurée par l’écart-type des rendements passés.
Pourquoi la volatilité est importante?
Elle donne une idée de l’instabilité des prix. Mais attention: elle ne prédit pas l’avenir! C’est une mesure basée uniquement sur des données historiques.
Comprendre la volatilité peut t’aider à évaluer ton niveau de confort face aux fluctuations du marché. Cela permet de répondre à la question: est-ce que je suis à l’aise avec une évolution forte ou faible de mon patrimoine?
Le risque: l’incertitude du futur
Contrairement à la volatilité, le risque est une notion du futur. C’est le domaine de l’inconnu, des surprises et des événements imprévus.
Qu’est-ce que le risque?
Le risque est la probabilité que les rendements futurs d’un investissement s’écartent de ce qui est attendu. Il englobe une multitude de facteurs, certains prévisibles, d’autres totalement imprévisibles.
L’équation trompeuse
On fait souvent l’hypothèse implicite que la volatilité passée équivaut au risque futur. C’est notre meilleure estimation, mais c’est fondamentalement faux.
Des événements de type “cygne noir” (black swan), qui n’ont jamais été observés auparavant, ne peuvent pas être anticipés ou mesurés en termes de probabilité. Le Covid, la guerre en Ukraine, les crises financières: ce sont des événements imprévisibles.
Cela souligne l’importance de ne pas se fier uniquement aux données historiques pour évaluer le risque futur.
La relation entre risque et rendement
Le principe de base
Plus le risque est élevé, plus le rendement potentiel est élevé. C’est la compensation que l’investisseur attend pour avoir pris plus de risques.
Inversement, des investissements moins risqués offrent généralement des rendements plus faibles. C’est le prix de la sécurité et de la stabilité.
Évaluation du risque
Évaluer correctement le risque associé à un investissement est crucial. Cela implique de comprendre non seulement la volatilité historique, mais aussi les facteurs fondamentaux qui peuvent influencer la performance future.
Il faut investir QUE dans ce que l’on comprend.
Rendement attendu et stratégie personnalisée
Le rendement attendu doit être en adéquation avec le niveau de risque que tu es prêt à prendre. Chaque investisseur doit trouver son propre équilibre, en fonction de ses objectifs financiers, de son horizon de temps et de sa tolérance au risque.
Il n’existe pas de formule unique. La clé est de construire une stratégie personnalisée.
Comment utiliser la volatilité dans sa stratégie d’investissement?
La volatilité, bien qu’elle soit un reflet du passé, peut être un outil utile pour façonner ta stratégie future.
Ma méthode en 4 étapes
1. Définir des bornes de fluctuation: En examinant la volatilité historique, établis des bornes réalistes pour les fluctuations. Par exemple, si le CAC 40 a déjà perdu 40% dans le passé, pourrais-tu gérer une telle baisse?
2. Établir une allocation d’actifs confortable: Définis une allocation avec laquelle tu es à l’aise. L’objectif est de trouver un équilibre entre croissance et risque.
3. Préparation pour le long terme: En acceptant les fluctuations possibles, tu te prépares mentalement et financièrement pour les tenir long terme. Cela t’aide à éviter des réactions impulsives.
4. L’importance de la diversification: En répartissant tes investissements sur différents actifs, tu réduis le risque global. Même si un secteur est volatil, l’impact sur le portefeuille est atténué.
Conclusion
Traite la volatilité comme un rappel du passé, mais pas comme ta seule boussole pour l’avenir.
Comprends que le risque et le rendement vont de pair. C’est en équilibrant les deux que tu forgeras un portefeuille qui te ressemble.
Adopte une stratégie sur mesure, en pensant diversification et préparation aux hauts et bas du marché. Reste fidèle à tes objectifs et garde ton cap, même quand la volatilité se fait sentir.
Marc Sauvage CGP-CIF Édition n°12 - 13 décembre 2023