L’illusion de sécurité des ETF
Les ETF (Exchange Traded Funds) sont devenus extrêmement populaires. Pour beaucoup, c’est le placement idéal: diversification, frais bas, trading facile. Mais il y a un risque que personne n’évoque réellement.
Qu’est-ce qu’un ETF?
Un ETF est un fonds qui réplique un indice. Par exemple, un ETF sur le CAC 40 détient les 40 actions du CAC 40 dans les mêmes proportions. Vous achetez le fonds, et vous êtes exposé à l’indice entier.
C’est une excellente innovation. Les frais sont bas, la diversification est automatique.
Mais il y a un problème.
Le risque de contrepartie
Quand vous achetez un ETF, vous donnez votre argent à une banque. Cette banque s’engage à vous restituer la valeur du fonds plus tard. C’est une contrepartie.
Et si cette banque fait faillite?
C’est exactement ce qui s’est passé avec SVB en 2023. Et avant cela, avec Lehman Brothers en 2008. Ou avec les petites banques régionales aux États-Unis qui font faillite régulièrement.
Oui, il y a une assurance dépôt jusqu’à 100 000 euros en Europe. Mais si vous avez 500 000 euros en ETF et que votre gestionnaire fait faillite, vous avez un problème.
Le risque de liquidité
Les ETF sont censés être faciles à vendre. C’est écrit dans le prospectus. Mais en cas de crise majeure, quand tout le monde essaie de vendre en même temps?
En mars 2020, pendant le coronavirus, le marché des obligations a figé. Les ETF sur les obligations n’étaient plus liquides. Personne ne voulait les acheter. Vous aviez techniquement votre argent investi, mais impossible de le récupérer rapidement.
C’est un risque extrêmement dangereux pour votre liquidité personnelle.
Le risque de concentration
Les ETF peuvent sembler diversifiés, mais ils ne le sont pas autant qu’on le croit. Beaucoup d’ETF sont gérés par les mêmes grandes banques (BlackRock, Vanguard, iShares).
Si ces géants ont un problème systémique, les problèmes s’étendent à des millions d’investisseurs simultanément.
C’est le risque systémique. Les ETF ne l’éliminent pas, ils le concentrent.
Le risque de réplication
Certains ETF ne possèdent pas réellement les actifs qu’ils sont censés répliquer. Ils utilisent des swaps ou d’autres instruments financiers complexes.
Si le contrepartiste du swap fait faillite, c’est vous qui perdez.
Ce que vous devriez faire
Diversifiez vos placements. Ne mettez pas tout en ETF. Gardez une partie en or physique, en immobilier, en liquidités.
Limitez-vous à des ETF de géants financiers reconnus comme BlackRock ou Vanguard, mais n’y mettez pas la totalité de votre patrimoine.
Surveillez vos liquidités. Si la crise arrive et que vous avez besoin d’argent rapidement, les ETF peuvent ne pas être disponibles aussi vite que vous l’espérez.
Et surtout: comprenez ce que vous achetez. Si vous ne comprenez pas un ETF, ne l’achetez pas.