Londres, l’un des centres mondiaux du négoce d’or physique, se vide littéralement. Tandis que New York accumule des stocks records. Pourquoi? Et qu’est-ce que ça signifie pour toi?
L’or atteint des sommets inédits
L’or continue sa hausse entamée il y a 15 mois. Il a atteint 2 850 dollars l’once, soit 90 000 euros le kilo. Une hausse de 50% depuis septembre 2023. Un niveau jamais vu en dollars courants.
Cette envolée entraîne des conséquences inattendues.
Londres à sec
Il y a quelques jours, une des plus grandes raffineries du monde annonce le choc: plus une seule once d’or disponible dans les coffres de Londres. Sold out. Les soldes sont finies.
Confirmation immédiate: la Banque d’Angleterre déclare que les demandes de livraison en or, habituellement réglées en quelques jours, prendront désormais 4 à 8 semaines.
Traduction: problème de liquidité majeur sur le marché londonien.
Le grand transfert
Depuis l’élection de Trump, une peur monte: instabilité des tarifs et des règles commerciales américaines. Les traders anticipent une augmentation des taxes sur l’importation d’or aux États-Unis.
De plus, l’or s’échange plus cher à New York qu’à Londres. Il y a un arbitrage d’ouvert. Les traders en profitent.
Résultat: 393 tonnes d’or ont quitté les coffres londoniens pour New York, portant les stocks de New York à 926 tonnes, leur plus haut niveau depuis 2022.
Les vraies quantités pourraient être encore plus élevées, car de l’or a aussi été envoyé vers des coffres privés à New York détenus par HSBC et JP Morgan.
On assiste à une ruée vers l’or physique.
Le secret du papier: 96% de l’or n’existe pas
Voilà le détail qui change tout. Chaque jour, 20 millions d’onces sont échangées à Londres. 27 millions sur le COMEX. Mais seuls 4% de ces échanges correspondent à de l’or physique réel.
Le reste? Ce sont des promesses de livraison, de l’or-papier, qui n’existe pas réellement dans les coffres. Si trop d’investisseurs exigent la livraison physique en même temps, les contrats pourraient se bloquer en quelques semaines.
Les autorités tentent de rassurer. Mais il y a un écart de prix croissant entre Londres et New York. La raison? Une prime de liquidité à New York. Ça signifie qu’une chose est plus chère quand c’est disponible immédiatement.
Que faire?
La question à te poser: vois-tu ton or comme une assurance ou comme un actif spéculatif?
Si c’est une assurance: privilégie l’or physique. Lingots, pièces d’investissement (Napoléon, Krugerrand, Maple Leaf). Stocke hors du système bancaire: chez un dépositaire privé, dans un coffre personnel, en Suisse, à Singapour. Les promesses peuvent être difficiles à tenir quand tout le monde veut récupérer son métal en même temps.
Si c’est pour profiter de la hausse: les ETF physiques peuvent marcher, mais bien choisis. Préfère ceux garantis par de l’or physique en coffre. Choisir des ETF avec audits réguliers et liste transparente des lingots. Évite les ETF qui prêtent leur or pour augmenter leurs marges, ou les ETF synthétiques qui ne sont que des produits dérivés.
En temps de turbulence, le réel prime sur le papier
L’histoire l’a montré: en périodes de crise politique et monétaire, la confiance dans le papier s’effrite. Mais les actifs tangibles restent. Or physique, actions, immobilier, bitcoin. Mieux vaut une part de son patrimoine ancrée dans le réel.